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单选题

A公司发行总面额为1 000万元，票面利率为10%，偿还期限4年，每年年末计算并支付一次利息，到期还本，发行费率为4%，所得税税率为25%的债券，该债券发行价为980万元，则采用贴现模式计算债券资本成本为（      ）。[（P/A，9%，4）＝3.2397；（P/F，9%，4）＝0.7084；（P/A，10%，4）＝3.1699；（P/F，10%，4）＝0.6830 ]

A

8%

B

9%

C

9.35%

D

9.97%

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答案：

C

解析：

【喵呜刷题小喵解析】：根据题目，该债券的发行价为980万元，发行费率为4%，因此筹资净额现值为980×（1－4%）＝940.8万元。债券的未来现金流量包括每年年末支付的一次利息和到期时还本。根据题目条件，债券每年年末计算并支付一次利息，票面利率为10%，所得税税率为25%，因此未来每年支付的利息为1 000×10%×（1－25%）＝75万元。到期还本为1 000万元。为了找到贴现率K，我们可以使用插值法。当K＝9%时，未来现金流量的现值为75×3.2397＋1 000×0.7084＝951.38万元，当K＝10%时，未来现金流量的现值为75×3.1699＋1 000×0.6830＝920.74万元。根据插值法原理，有（K－9%）/（10%－9%）＝（940.8－951.38）/（920.74－951.38），解得K＝9.35%。因此，债券资本成本为9.35%，答案为C。
创作类型：
原创

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